Fuhuş ve Kokain Operasyonuyla Cezaevine Giren Mahmut Uğur Ziylan'ın Faturası FLO'yu Sarstı: Halka Arz ve İtibar Krizde

Türkiye'nin en büyük ayakkabı perakende gruplarından FLO Mağazacılık, Yönetim Kurulu Üyesi Mahmut Uğur Ziylan hakkında yürütülen adli süreç ve sonrasında gündeme gelen erişim engeli kararları nedeniyle dikkat çekici bir kurumsal iletişim döneminden geçiyor.

Mahmut Uğur Ziylan, Aralık 2025'te İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından yürütülen uyuşturucu ve fuhuş soruşturması kapsamında gözaltına alınmış, daha sonra “uyuşturucu veya uyarıcı maddenin kullanılmasını kolaylaştırma” suçlaması kapsamında tutuklanmıştı.

Ziylan, yaklaşık 70 günlük tutukluluğun ardından 11 Mart 2026 tarihinde tahliye edildi.

Hakkındaki adli sürecin devam ediyor olması, suçlamaların kesinleştiği veya mahkûmiyet kararı verildiği anlamına gelmiyor.

MAHMUT UĞUR ZİYLAN KİMDİR?

Mahmut Uğur Ziylan, Ziylan Grubu'nun kurucusu Ahmet Ziylan'ın oğlu ve Grup Başkanı Mehmet Ziylan'ın kardeşi.

Kendi biyografisinde yer alan bilgilere göre Ziylan;

FLO Mağazacılık Yönetim Kurulu Üyesi,
Ziylan Gayrimenkul Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı,
Brandpark Lumberjack İtalya Yönetim Kurulu Başkanı,
Yalova Organize Sanayi Bölgesi Yönetim Kurulu Başkan Vekili,
Ziylan Taban ve Kimya A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi,
Sanpa Gıda Yönetim Kurulu Üyesi,
Ziylan Ayakkabı Yönetim Kurulu Üyesi

olarak çeşitli görevlerde bulundu.

ARALIK 2025'TE GÖZALTINA ALINDI

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından Aralık 2025'te İstanbul merkezli dört ilde düzenlenen uyuşturucu ve fuhuş operasyonunda çok sayıda kişi gözaltına alındı.

Gözaltına alınanlar arasında Mahmut Uğur Ziylan, iş insanı Hamdi Burak Beşer ve Mehmet Tosmur gibi isimler de yer aldı.

Soruşturma dosyasında uyuşturucu madde ticareti, uyuşturucu kullanımını kolaylaştırma, uyuşturucu bulundurma veya kullanma ve fuhuşa teşvik veya aracılık etme gibi farklı suçlamalar araştırıldı.

ZİYLAN TUTUKLANDI

Adliyeye sevk edilen Mahmut Uğur Ziylan hakkında Sulh Ceza Hâkimliği tarafından tutuklama kararı verildi.

Basına yansıyan tutuklama kararlarında Ziylan açısından “uyuşturucu veya uyarıcı maddenin kullanılmasını kolaylaştırma” suçlaması öne çıktı.

Soruşturma kapsamında bazı tanık ve şüpheli ifadelerinde çeşitli otel, villa ve yatlarda uyuşturucu kullanıldığı veya temin edildiği yönünde iddialar da yer aldı.

Bu iddiaların soruşturma aşamasındaki beyanlar olduğu ve kesinleşmiş yargı kararı niteliğinde olmadığı dikkate alınmalı.

11 MART'TA TAHLİYE EDİLDİ

Mahmut Uğur Ziylan, yaklaşık 70 günlük tutukluluğunun ardından 11 Mart 2026 tarihinde tahliye edildi.

Ziylan'ın tahliyesi, hakkında yürütülen adli sürecin tamamen sona erdiği veya suçlamalardan kesin olarak beraat ettiği anlamına gelmiyor.

Tutuklama ve tahliye kararları yargılama öncesindeki koruma tedbirlerine ilişkin hukuki işlemler.

FLO'NUN HALKA ARZ DOSYASI HÂLÂ GÜNDEMDE

Adli sürecin FLO açısından dikkat çekici hale gelmesinin temel nedenlerinden biri şirketin uzun süredir devam eden halka arz hazırlıkları.

FLO Mağazacılık'ın taslak izahnamesinde toplam 87 milyon 157 bin 894 adet payın halka arz edilmesi planlanıyor.

Planlanan halka arz sonrasında şirketin halka açıklık oranının yüzde 12 olması öngörülüyor.

HALKA ARZIN YÜZDE 12'Sİ PİYASAYA AÇILACAK

Taslak halka arz yapısına göre süreç;

36 milyon 315 bin 789 adet sermaye artırımı,
38 milyon 131 bin 579 adet Mater Footwear B.V. ortak satışı,
6 milyon 355 bin 263 adet Gözde Girişim ortak satışı,
6 milyon 355 bin 263 adet BİM ortak satışı

şeklinde planlandı.

Halka arzın lider aracı kurumları olarak Ak Yatırım ve İş Yatırım yer alıyor.

HALKA ARZ TAKVİMİ HÂLÂ NETLEŞMEDİ

FLO'nun halka arz taslağı ilk olarak 2024 yılında kamuoyuna yansıdı.

Ancak Ekim 2026 itibarıyla halka arz fiyatı ve talep toplama tarihleri henüz kesinleşmiş değil.

Bu nedenle adli sürecin halka arzı “durdurduğu” veya SPK'nın soruşturma nedeniyle süreci askıya aldığı yönünde kamuoyuna açıklanmış resmi bir karar bulunmuyor.

Mevcut durumda en doğru ifade, FLO'nun halka arz sürecinin tamamlanmamış olduğu yönünde.

GÖZDE GİRİŞİM FLO'DA YÜZDE 11,50 PAYA SAHİP

KAP'ın güncel kayıtlarına göre Gözde Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı, FLO Mağazacılık'ın 2,69 milyar TL sermayesinde 309 milyon 350 bin TL nominal paya sahip.

Bu da yaklaşık yüzde 11,50 ortaklık oranına karşılık geliyor.

Halka arz sürecindeki ortak satış planının bir bölümü de Gözde Girişim'in sahip olduğu paylardan oluşuyor.

FLO 2 MİLYAR TL'LİK YENİ FİNANSMAN BAŞVURUSU YAPTI

Şirketin sermaye piyasalarıyla ilişkisi halka arz başvurusuyla sınırlı değil.

Katılım Varlık Kiralama A.Ş., 16 Eylül 2026 tarihinde FLO Mağazacılık'ın fon kullanıcısı olacağı 2 milyar TL tutarında kira sertifikası ihraç tavanı için SPK'ya başvurdu.

İhracın halka arz edilmeksizin, tahsisli veya nitelikli yatırımcılara satış yöntemiyle gerçekleştirilmesi planlanıyor.

Bu gelişme, FLO'nun mevcut dönemde sermaye piyasalarından finansman sağlama çalışmalarını sürdürdüğünü gösteriyor.

2025'TE 500 MİLYON DOLARLIK BORÇLANMA İZNİ ALMIŞTI

SPK ayrıca Mart 2025'te FLO Mağazacılık'ın yurt dışında gerçekleştirmek üzere başvurduğu 500 milyon dolarlık tahvil/finansman bonosu ihraç tavanını onaylamıştı.

Şirketin son iki yıldaki bu adımları, finansman kaynaklarını çeşitlendirme stratejisinin devam ettiğini ortaya koyuyor.

ERİŞİM ENGELİ KARARLARI TARTIŞMA YARATTI

Adli süreç sonrasında Mahmut Uğur Ziylan hakkında yayımlanan bazı haberlere yönelik erişim engeli kararları da gündeme geldi.

27 Eylül 2026 tarihli bir haberde, Ziylan'ın yanı sıra Hamdi Burak Beşer, Mehmet Tosmur ve yapımcı Timur Savcı hakkında yayımlanan bir önceki haber için mahkeme kararıyla erişim engeli uygulandığı belirtildi.

İlgili yayın kuruluşu, erişim engeli kararını uyguladığını açıklarken kararların basın özgürlüğü açısından tartışılması gerektiğini savundu.

ERİŞİM ENGELİ SUÇLAMALARIN YALAN OLDUĞU ANLAMINA GELMEZ

Bir haber hakkında erişim engeli kararı verilmesi, haber içeriğindeki tüm bilgilerin gerçeğe aykırı olduğunun mahkeme tarafından kesin biçimde tespit edildiği anlamına gelmeyebilir.

Erişim engeli kararının gerekçesi; kişilik hakları, özel hayatın korunması veya ilgili mevzuatta düzenlenen başka hukuki sebeplere dayanabilir.

Bu nedenle erişim engeli kararları ile ceza soruşturmasının maddi içeriğinin birbirinden ayrı değerlendirilmesi gerekiyor.

FLO'NUN ULUSLARARASI MARKA PORTFÖYÜ GENİŞ

FLO yalnızca kendi mağaza ağıyla değil, bünyesindeki ve lisanslı global markalarla da önemli bir perakende grubu konumunda.

Şirket portföyünde;

Kinetix
Lumberjack
Polaris
Butigo
Nine West
Lotto
Reebok
U.S. Polo ASSN.

gibi markalar bulunuyor.

Şirket ayrıca IN STREET mağazalarıyla spor ayakkabı ve sneaker segmentinde faaliyet gösteriyor.

ULUSLARARASI ORTAKLIKLARDA RESMİ BİR FESİH AÇIKLAMASI YOK

Mahmut Uğur Ziylan hakkındaki adli sürecin FLO'nun uluslararası lisans anlaşmalarını doğrudan etkilediğine veya herhangi bir global markanın anlaşmasını feshettiğine ilişkin kamuoyuna açıklanmış doğrulanmış bir bilgi bulunmuyor.

Bu nedenle “uluslararası iş ortakları FLO'dan çekiliyor” veya “lisans anlaşmaları risk altında” şeklindeki ifadeler mevcut aşamada somut belgeye dayanmıyor.

MARKA İTİBARI KONUSUNDA SOMUT ÖLÇÜM YOK

Benzer şekilde adli haberlerin FLO'nun tüketici nezdindeki marka değerini veya satışlarını ne ölçüde etkilediğini gösteren kamuoyuna açık bağımsız bir marka algısı araştırması veya satış verisi de bulunmuyor.

Bir yönetim kurulu üyesinin adli soruşturmayla gündeme gelmesinin kurumsal iletişim açısından risk oluşturabileceği açık olmakla birlikte, “marka değeri ciddi biçimde düştü” şeklinde kesin bir sonuç için ölçülebilir verilere ihtiyaç bulunuyor.

FLO FAALİYETLERİNE DEVAM EDİYOR

FLO'nun güncel internet sitesinde satış kampanyaları ve ticari faaliyetleri Ekim 2026 itibarıyla devam ediyor.

Şirketin operasyonlarının durduğuna, mağaza ağının küçültüldüğüne veya faaliyetlerini askıya aldığına ilişkin kamuya açıklanmış bir karar bulunmuyor.

Halka arz süreci henüz tamamlanmamış olsa da şirketin kira sertifikası ve diğer finansman kanalları üzerinden yeni başvurularını sürdürdüğü görülüyor.

ADLİ SÜREÇ İLE ŞİRKETİN HUKUKİ SORUMLULUĞU AYRILMALI

Mahmut Uğur Ziylan hakkında yürütülen soruşturma kişisel cezai sorumluluğa ilişkin bir süreç.

Mevcut kamuya açık kaynaklarda FLO Mağazacılık tüzel kişiliğinin söz konusu uyuşturucu ve fuhuş soruşturmasının şüphelisi olduğuna ilişkin bir açıklama bulunmuyor.

Bu nedenle Ziylan hakkındaki adli iddialarla FLO şirketinin kurumsal hukuki sorumluluğunun birbirine karıştırılmaması gerekiyor.

Soruşturmanın nihai sonucu, Ziylan hakkında yürütülecek yargılama süreci sonunda belirlenecek.